La reciente rebaja de calificación de Nissan Motor por parte de Fitch Ratings ha suscitado inquietudes en el sector automotriz y entre los inversores. Esta noticia ha destacado la situación crítica que enfrenta la compañía nipona en un entorno competitivo y desafiante. En este artículo, examinaremos a fondo las implicaciones de este cambio y las perspectivas futuras de Nissan.
Fitch Rebaja las calificaciones de Nissan
Fitch Ratings ha decidido rebajar las calificaciones de incumplimiento emisor (IDR) a largo plazo en moneda extranjera y local, así como la calificación de deuda sénior no garantizada de Nissan Motor a ‘BB+’, desde una calificación anterior de ‘BBB-‘. Además, la agencia ha colocado la perspectiva de la compañía en negativa. Este movimiento no es una sorpresa, dado el continuo descenso en la rentabilidad de Nissan, que ha mostrado una recuperación tardía respecto a sus expectativas iniciales.
Impacto en los resultados financieros
La agencia realiza una evaluación clara sobre las expectativas de EBIT y flujo de caja libre de Nissan, proyectando que seguirán siendo negativos hasta el ejercicio económico que finaliza en marzo de 2026. Este escenario pone de manifiesto las preocupaciones sobre la estabilidad financiera a corto plazo de la empresa. Sin embargo, Fitch también señala que la sólida liquidez y el balance robusto de Nissan proporcionan un cierto grado de protección contra la salida de efectivo en este periodo complicado.
Desafíos y estrategias de reestructuración
El futuro de Nissan dependerá en gran medida de la ejecución de su plan de reestructuración. Según declaraciones de Fitch, se espera que este plan reduzca costos de manera significativa, aunque también hay una previsión de disminución en ingresos debido a factores externos como aranceles estadounidenses, ventas débiles en mercados clave y un aumento en los incentivos. Cualquier retraso en la implementación del plan podría desencadenar una nueva acción de calificación negativa.
Pronóstico de pérdidas y revisiones de objetivos
Después de presentar los resultados del tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2024, Nissan ha ajustado sus previsiones de ingresos y ingresos operativos, anticipando una pérdida neta de 80.000 millones de yenes, aproximadamente 510 millones de euros. Este tipo de revisión resalta la presión que enfrenta la administración de la empresa para encontrar soluciones efectivas, especialmente después de la frustrada negociación de fusión con Honda Motor.
Factores clave que influyen en la calificación
Fitch ha subrayado varios factores clave que han influido en la decisión de rebaja. La compañía espera que la rentabilidad siga bajo presión durante el próximo año o dos. La reducción de la previsión de rentabilidad consolidada de Nissan al 1% para el ejercicio fiscal que termina en 2025 refleja las tensiones en su segmento principal de automóviles.
Proyección de recuperación de márgenes
Se prevé que el margen EBIT mejore hacia un 2,5% para el ejercicio 2027. Esta mejora se espera como resultado de ajustes de precios que permitirán disminuir el inventario y estabilizar la demanda. A pesar de la perspectiva optimista a largo plazo, la recuperación se proyecta que será lenta, posiblemente retrasándose hasta la segunda mitad de 2026.
Aranceles y riesgos externos
Uno de los principales obstáculos para la recuperación de Nissan son los potenciales aranceles estadounidenses sobre las importaciones. Dicha medida podría incrementar los costes de la cadena de suministro automotriz, especialmente si se aplican aranceles a las importaciones desde México. La adaptación de la cadena de suministro constituiría un reto considerable, dado que más de 300.000 de las 629.000 unidades producidas en México se enviaron a los Estados Unidos durante el año fiscal 2024.
Desafíos en el mercado chino
Nissan también enfrenta importantes desafíos en el mercado chino, donde las ventas han caído un 9,1% interanual durante los primeros nueve meses de su año fiscal. La empresa tiene planes de lanzar vehículos eléctricos específicos para China, aunque reconoce que este mercado es increíblemente competitivo y presenta limitaciones en las perspectivas de ganancias para nuevos participantes. Este descenso en ventas es preocupante, ya que China representó el 23% de las ventas globales de Nissan en el primer semestre de 2024.
Alianzas estratégicas: Renault y Honda
Las alianzas estratégicas han sido una piedra angular para Nissan a lo largo de los años. La alianza Renault-Nissan-Mitsubishi sigue en pie, a pesar de los retos. Esta colaboración brinda importantes economías de escala, lo que permite a Nissan competir más efectivamente en un mercado que cambia rápidamente.
Implicaciones de la alianza con Honda
Mientras las conversaciones para una posible fusión con Honda Motor se han detenido, Nissan está en una sólida posición debido al acceso a tecnologías compartidas y a la colaboración con Mitsubishi Motors Corporation. Estas alianzas son cruciales para acelerar el desarrollo de vehículos eléctricos y mejorar la competitividad de Nissan en el sector automotriz, especialmente en un momento en que necesita catapultar sus ventas de vehículos eléctricos.
